beat365亚洲体育在线设备2023年中报点评：CMP开发不断放量功绩完毕高速增加

　　beat365亚洲体育在线2023H1公司达成营收12.34亿元，同比+72%；此中Q2为6.18亿元，同比+68%，延续高速延长，首要受益于CMP筑造正在手订单富裕，合连订单联贯确认收入。2022年公司新签署单35.71亿元（不含Demo），创史乘新高，合连订单联贯确认收入，保险了2023H1收入端高速延长。截至2023H1末，公司存货和合同欠债分歧为21.91和12.65亿元，分歧同比+12%和+26%，分歧较2022年底-7%和-3%。正在2023H1一线Fab厂暂无大领域招标后台下，公司订单体现仍较为精彩。预计下半年，跟着正在手订单联贯确认收入，公司收入端希望延续高增；跟着下半年大领域招标启动，公司订单端体现希望迅速放量。

　　2023H1公司达成归母净利润3.74亿元，同比+101%；达成扣非归母净利润3.07亿元设备，同比+114%；此中Q2分歧达成归母净利润和扣非归母净利润1.80和1.40亿元设备，分歧同比+91%和+113%。2023H1公司发售净利率为30.31%，同比+4.42pct；扣非发售净利率24.91%，同比+4.85pct，赢余秤谌清楚擢升。1）毛利端：2023H1发售毛利率为46.32%，同比-0.71pct，同比根本持平。2）用度端：2023H1发售功夫用度率20.48%，同比-3.91pct，是公司净利率擢升的重点驱动力，此中发售、拘束、财政、研发用度率分歧同比-1.15、-1.97、-0.23、-0.55pctbeat365亚洲体育在线，首要系领域效应暴露。其它beat365亚洲体育在线，咱们幼心到2023H1公司软件增值税即征即退退税4142万元，同样对利润端体现发作清楚踊跃用意beat365亚洲体育在线。

　　1）CMP筑造：正在逻辑、DRAM存储、3DNAND存储芯片等界限的成熟造程均竣工了90%以上CMP工艺类型和工艺数方针掩盖度，同时公司踊跃开垦前辈封装、大硅片、化合物半导体等商场，商场空间赓续拓宽；2）减薄筑造：12英寸超周详晶圆减薄机Versatile-GP300，餍足3DIC对超周详磨削、CMP及洗涤的一体化工艺需求，正在客户端验证亨通，并于2023年5月向集成电途龙头企业得胜出货，填充了国内芯片装置行业正在超周详减薄本事界限的空缺。同时设备，针对封装界限的12英寸超周详减薄机，得胜打破了超薄晶圆加工等本事困难，预备于2023年发往客户端举办验证；3）洗涤、膜厚量测等筑造：自帮研发的洗涤筑造已批量用于公司晶圆再生出产，估计2023年推向合连细分商场。FTM-M300DA金属薄膜厚度衡量筑造已达成幼批量出货，已正在高端造程竣工部门工艺验证；4）后供职：跟着公司CMP筑造保有量的连接攀升，耗材零部件、7区掷秃头维保供职等交易量也会相应擢升，合头耗材维保及本事供职将成为公司新的利润延长点；5）晶圆再生：已达成双线运转，大幅提升了再生工艺秤谌和客户供应才智，2022年底产能仍然到达8万片/月，得到多家大出产线批量订单并达滋永久宁静供货，希望赓续放量。

　　赢余预测与投资评级：探求到下游招标和筑造交付节拍，咱们幼心调节公司2023-2025年交易收入预测分歧为25.39、35.93和45.80亿元（前值27.25、36.30和46.95亿元），今朝市值对应动态PS分歧为12、9和7倍。基于公司较高的滋长性，支撑“买入”评级。beat365亚洲体育在线设备2023年中报点评：CMP开发不断放量功绩完毕高速增加