设备电力摆设行业深度陈谈：电动车2023年三季报归纳：中游赢余逐渐筑底资金支出缩减

　　电力兴办行业深度讲演：电动车2023年三季报总结：中游红利渐渐筑底，资金开支缩减

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　　（以下实质从东吴证券《电力兴办行业深度讲演：电动车2023年三季报总结：中游红利渐渐筑底设备，资金开支缩减》研报附件原文摘录）

　　23Q3 需求环比 10-20%拉长，叠加减价，板块事迹环比持平，此中整车利润占比大幅晋升： 2023 年 Q1-Q3 国内电动车销量 627.8 万辆，同比拉长 37.5%， 此中 Q3 累计销量 253 万辆，环比拉长 17.2%，同比增进28.6%。咱们所采取的 108 家企业 2023 年 Q1-3 总体营收 25092 亿元，同增 14%；杀青归母净利润 1485 亿元，同减 21%。 2023Q3 新能源汽车板块杀青营收 9208 亿元，同比增进 5%，环比增进 9%；杀青归母净利润497 亿元，同比削减 30%，环比增进 0.6%。

　　2023Q1-3 新能源汽车板块支柱低库存坐蓐， 扩产节律明显放缓。 2023年 Q3 末新能源汽车板块应收账款为 4731.82 亿元，较 Q2 末拉长 6.42%，较年头拉长 9.67%； 2023 年 Q3 末新能源汽车板块预收款为 1441.33 亿元，较 Q2 末拉长 9.11%，较年头拉长 8.57%； 2023 年 Q3 末新能源汽车板块存货为 5282.32 亿元，较 Q2 末拉长 1.83%，较年头削减 3.36%。Q3 资金开支 926 亿元，同减 6%，环减 4.5%。主流枢纽厂商已调动产能开释节律，新增产能投产进度放缓，资金开支遍及回落，碳酸锂（环-51%）、正极（环-19%）、铜箔（环-24%）等环比下滑明白。 现金流方面，2023 年 Q1-3 新能源汽车板块筹办行径净现金流为 2878 亿元，同比增进 50%； 2023 年 Q3 新能源汽车板块筹办行径净现金流为 1060.68 亿元，同比拉长 16.70%，环比削减 34.54%。

　　投资倡议： 首选正在美构造顺遂推动且红利安宁的电池及布局件枢纽（ 宁德期间、亿纬锂能、科达利、比亚迪）、其次看好估值、预期底部且持仓低位的中游原料龙头（ 恩捷股份、星源材质、天赐原料、 华友钴业、中伟股份、容百科技、当升科技、新宙国、湖南裕能、德方纳米等），及受益于新本领且单元红利有所好转的公司（ 天奈科技、 信德新材等）。

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